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　　那么，我们就来看一下，在影石全景相机领域里，具有代表性的四家A股上市公司，看看它们的优势和亮点如何，以及最新一期的财务表现如何，谁才是该领域的龙头。

　　优势：作为影石摄像模组第一供应商，2024年供货占比达62%，与影石合作超10年，合作关系深厚稳定，在全景相机核心部件供应中占据关键地位。

　　亮点：技术创新能力突出，微型化封装技术助力影石产品体积优化（如影石X5体积缩小30%）；“带自动加热功能的摄像模组设计”解决极寒环境拍摄难题，提升产品适应性与稳定性。

　　优势：全球最大运动相机镜头供应商，是影石高端镜头核心供货商，独家供应影石产品70%的镜头，在高清广角镜头和影像模组领域技术积累深厚。

　　亮点：2024年来自影石的订单同比增长210%，凭借非球面玻璃镜片等技术打破日德垄断，展现强大的市场竞争力与技术领先性，为影石高端镜头供应提供核心支撑。

　　优势：国内领先的电声元器件制造企业，在数据传输和电声产品领域深度参与影石供应链，供应降噪麦克风、耳机接口等关键声学组件。

　　亮点：微型化声学模组技术领先，高度适配影石全景相机便携式设计需求，有效提升产品音频质量，为影石用户体验优化提供关键支持。

　　优势：凭借光学领域技术积累与微型化封装工艺，切入影石下一代全景相机供应链，成为其影像模组重要供应商。

　　亮点：独供影石16K超高清全景相机模组，技术对标索尼高端产品线条产线，未来在影石供应链中的技术与产能优势显著，增长潜力突出。

　　了解完四家的优势和亮点之后，我们再看看它们的财务表现如何。这里我将采用杜邦分析法，从roe角度来考察它们的经营状况，揭开它们赚钱的秘密。

　　四家中，除了弘景光电的销售净利率是稳步提升外，其余三家的净利率表现起伏都比较大。其中，联创电子这两年的净利率虽有提升，但仍然未能转正；瀛通通讯和欧菲光的表现则较为相似，净利率在最近几年中提升的比较快。

　　目前，销售净利率最高的是弘景光电，净利率为15.13%，这意味着公司每卖出100元的商品，能净赚15元左右；其次是瀛通通讯，欧菲光，联创电子。

　　销售净利率排名为：弘景光电瀛通通讯欧菲光联创电子。

　　四家的总资产周转率，在最近几年中均呈现出缓慢提升的节奏。目前总资产周转率最快的是弘景光电，每年可以周转1.199次；其次是欧菲光，联创电子，瀛通通讯。

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　　总资产周转率排名为：弘景光电欧菲光联创电子瀛通通讯。

　　四家中，除瀛通通讯的财务杠杆在最近两年有所下降外，其余三家均有所提升，其中尤以联创电子的提升速度最快，最为明显。

　　目前，财务杠杆最高的是联创电子的6.069倍，其次是欧菲光，弘景光电，瀛通通讯。

　　财务杠杆排名为：联创电子欧菲光弘景光电瀛通通讯。

　　根据公式roe= 销售净利率×总资产周转率×权益乘数，2024年各家公司的 roe 如下：

　　第一名，弘景光电：( roe32.85% )，其销售净利率第 1，总资产周转率第 1，权益乘数第 3。属于高销售净利率与总资产周转率主导，权益乘数适中， roe 最高。

　　第二名，欧菲光：(roe 2.98% )，其销售净利率第 2，总资产周转率第 2，权益乘数第 2。各指标均偏低但相对均衡， roe表现断档式下滑，但仍排第二。

　　第三名，瀛通通讯：( roe1.16% )，其销售净利率第 3，总资产周转率第 4，权益乘数第 4。由于总资产周转率与权益乘数较低，拖累 roe的表现，排名第三。

　　第四名，联创电子：( roe - 24.05% )，其销售净利率第4，还未能实现盈利，总资产周转率第3，权益乘数第 1。由于销售净利率为负，尽管权益乘数最高，仍致 roe 最低，排第四。

　　总体来说，弘景光电、联创电子、瀛通通讯和欧菲光作为影石全景相机产业链的核心供应商，分别在光学模组、镜头、声学组件及高端影像技术领域形成差异化竞争优势。未来随着行业的不断发展，都将会从中受益。

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